發生什麼事？
Covid-19 讓人們加倍重視企業「如何營運」——哪間公司不顧勞工安危？哪個產業供應斷鍊？哪些社區需與業界一起轉型？這些事件再再突顯 ESG 的重要性。（CNBC）
- 今年初，美國總統拜登上台後，重返巴黎氣候協定、訂下 2050 零碳排目標、更以 2 兆美元投資綠能產業。全球永續相關市場連帶上揚。（金融時報）
- ESG 已從歐美蔓延至亞洲，日本、韓國、中國大陸、到台灣都在浪潮下。未來，ESG 不只是企業「有做更好」，而會成為一種必需。（詳見文末晨星訪談）
- 上個月，不缺錢的台積電向銀行簽署「永續連結貸款」，貸下 800 億台幣。這無疑是在「順應國際供應鏈」的做 ESG 時，省下未來聯準會升息的金額，且達到完美廣告效益。（經濟日報）
什麼是 ESG？
ESG 指環境保護（environment）、社會責任（social）、公司治理（governance）三大面向，此縮寫源於聯合國 2005 年報告，其指企業應將此三面向納入經營標準。
每個面向裡，都有各項細部指標。每間 ESG 評估機構不僅評分不同，議題權重也常因產業、國家位置大有不同。目前世上有超過 600 種評分方式、上千種衡量指標。
到底 ESG 機構在做什麼？
越多公司需要 ESG 報告，就越多 ESG 評級機構出現，用著不同度衡量，給各公司打分數。從 2009 到 2019，ESG 標準就增加了至少 360 種。
- 眼前常見的標準，通常是歐洲的 GRI 和美國的 SASB，或專門針對氣候計算的 TCFD 及 CDP。為了簡化，世界經濟論壇 2020 在四大事務所背書下，也釋出一套標準，似乎卻沒能真的幫到各產業。（經濟學人）
- ESG 的細部指標怎麼看，其實各家評鑑機構大相逕庭。（詳見文末 RepRisk 訪談）
- 以 Environment 部分舉例，除了評估「使用綠能的比例」，可能還看一間公司使用的電池「產製過程」是否耗過多能。
- 在計算 Social 部分，若遇到科技業，可能會將其數據隱私問題權重調高來評鑑。
- Governance 部分，若針對歐美公司，可能會計算「女性任管理職」比例，但針對亞洲公司，可能較著重「反貪腐管道」的透明度。
- 就連各大 ESG 評鑑機構，也可能對同一間公司，給出天差地別的評分，重點是看報告的人，要避免透過單一報告得出結論。（MIT Sloan）
為什麼這麼多種指標？
很多聲浪都希望 ESG 能像「一般公認會計原則」一樣有制式標準，但至少還要 5 到 10 年以上才可能實現。（經濟學人）
- ESG 不像查帳都有紙本證據、且能量化——使用童工和產生碳排都是扣 1 分嗎？對上游布商、和下游服飾品牌扣的權重一樣嗎？
- 今年（2021）歐盟有端出一套囊括各議題的詳盡評估指南，目的是告訴大眾「怎樣叫有做 ESG」，但結果各路人馬開始利益遊說。如東歐國家希望「運送天然氣」也算綠能上的進步。（經濟學人）
- ESG 研究與評級的產業，還處於混沌的「戰國時代」，各間機構、各國家、各世界組織同時都在爭搶話語權。
- 「指標」最終會與時俱進，但重點是 ESG 投資者要「勇於提問」。英國投顧公司 Tribe Impact Capital 形容做「影響力投資」就像做調查新聞，要一直剝開外皮，看核心在發生什麼，越想找簡易指標，其實越容易被蒙蔽。
未來會怎麼樣？
在未來，ESG 指標可望成為「多餘的形容詞」，因為大家會期待表現好的企業，本來就該包含良好 ESG 表現。（美國外交關係協會）
- 「做 ESG 」的主軸，在當前比較像在規避風險，而非如許多民眾想像的在「建造更好的世界」。因為企業知道，不理會外部成本，總有一天會被各議題反咬，如因不良社區關係、#MeToo 運動、黑人平權議題...等事件，遭抵制、罷工的公司。（金融時報）
- 擁有超過 50 兆美金的 Climate Action 100+ 是知名的永續投資人團體，常要求企業做 ESG，但《經濟學人》依舊指，這價值 50 兆的投資團隊，也沒有為「企業 ESG 數據披露」帶來太大改變。
這次訪問連線到上海、東京、和蘇黎世，與三家全球知名的 ESG 研究機構——晨星旗下的 Sustainalytics、巴克萊銀行高層獨立出來的 Arabesque、和屢登《經濟學人》的 RepRisk，一同揭開 ESG 的面紗。
