上週，日本股市和美股、台股一樣，經歷大幅震盪，東證指數下跌近 24%，但在週五時，已經回漲 50% 左右。從經濟基本面來看，日本仍然處在前景看好的位置。《日經亞洲》認為，這只是對日本央行 7 月無預警升息，以及對美國經濟衰退的短期避險走勢。
根據日經 (Nikkei) 的數據，日本上市公司表現良好，受益於持續的 AI 相關半導體供應鏈需求，以及日圓疲軟有利出口，四月至六月日本企業合併淨利表現非常好。日經的分析根據上週（8/11）週五公布收益的 1,044 家日本上市公司財務結果，這些公司占東京證券交易所主要市場公司（財年於三月底結束）的 96%，對於判斷日本企業經營績效具有一定參考價值。
超便宜日圓，為日本出口企業創造高淨利
根據整體分析結果，日本上市企業總體淨利比去年同期成長 10% 至 14 兆日圓（約 956 億美元），較一月至三月期間的 9% 成長率更高。其中，製造業企業的淨利成長 7% 至 6.6 兆日圓，非製造業公司的淨利增長更高為 13% 至 7.4 兆日圓。四月至六月季度的日圓平均匯率約為每美元 156 日圓，比去年貶值約 20 日圓，對企業獲利具有重要貢獻。
豐田汽車 (Toyota Motor) 淨利增長 2%，弱日圓帶動營業利潤增加 3,700 億日圓（約 5,000 萬美元），彌補了因認證醜聞導致部分車型出貨暫停的損失。
和台灣一樣，生成式人工智慧相關產品和服務的需求增加，也為日本上市公司提供了助力。日立 (Hitachi) 的電力傳輸和配電網業務表現良好，得益於生成式 AI 使用的高能耗數據中心的擴展。日立的資訊技術服務業務使用生成式 AI 也有增長，幫助公司總體淨利同比增加 2.5 倍。
半導體測試設備製造商安測 (Advantest) 的淨利成長 2.6 倍，生成式 AI 晶片的測試設備出貨量增加。安測集團 CEO 道格拉斯·勒弗爾 (Douglas Lefever) 對媒體表示，目前的強勁表現，在未來一年內都不太可能停止。
但這一季度的結果，也突顯中國和美國市場衰退，對日本經濟發展的隱憂，對日本部分老牌企業帶來巨大風險。
中國需求沒有回升，房地產低迷持續。歐姆龍 (Omron) 的工廠自動化設備銷售不佳，公司在四月至六月季度首次陷入虧損，為 15 年來首次。
同時，日產汽車 (Nissan Motor) 美國汽車銷售下滑 3%，淨利因此暴跌 73%。
另一個因素是勞動力短缺。經營包裹遞送業務的雅瑪多控股 (Yamato Holdings) 淨虧損持續擴大。由於日本政府在今年（2024）初實行新加班工時上限，物流公司的卡車司機面臨嚴重短缺，雅瑪多先期投資如新貨運飛機方面花費增加，並努力提高物流網效率。
不過，日圓自八月初以來在外匯市場快速升值，上市公司預期 2025 年 3 月結束的財年的淨利略有下降。雖然成長空間有限，但日本上市企業的利潤水平仍然很高。截止到 2024 年 3 月底，在主板 (Prime) 市場的公司連續三年創下新高，而且在 3 月末，上市日企的現金持有量約為 114 兆日圓（約 7,772 億美元），營運穩健度高。
野村證券 (Nomura Securities) 的分析師北岡友親 (Tomochika Kitaoka) 對《日經亞洲》的記者說：「在銷售和業務成本成長的環境中，價格上漲和成本管理的重要性，仍然在增加，這是日本企業的挑戰。」價格上漲是導致建築設備製造商小松 (Komatsu) 在四月至六月季度創歷史新高淨利的因素之一。
日本經濟前景看好，東京房地產價格上漲
企業淨利表現良好，東京市中心的公寓價格也持續上升，有些單位的售價是十年前建成時的三倍多。在經過 30 多年的經濟停滯後，東京的房地產市場與世界其他主要城市相比，價格相對便宜，外國投資者表現出濃厚興趣。重建項目周圍的房產特別受關注。
房地產研究公司東京家庭 (Tokyo Kantei) 根據東京重要火車站，檢查東京地區及周邊地區十年公寓的平均要價，並將其與新建時的售價進行比較。
截至六月底，東京地鐵六本木一丁目站 (Roppongi-itchome Station) 周圍的房屋價格高出 3.69 倍，東池袋站 (Higashi-ikebukuro Station) 周圍高出 3.04 倍，新御茶水站 (Shin-ochanomizu Station) 周圍高出 3.03 倍。這是自 2003 年調查開始以來首次發現價格翻了三倍以上，創下近 20 年最高的漲勢。
在六本木一丁目站地區，2014 年完工的代表性公寓 Grand Suite Azabudai Hilltop Tower ，目前售價為 2.6831 億日圓（約 183 萬美元）。銷售時的平均價格為 1.2667 億日圓。公寓對面著名的 Azabudai Hills 商業大樓營運，也提升這個指標性公寓的便利性，增加房屋價值。
東池袋站地區的上漲，則主要由 2015 年完工的 Brillia Tower Ikebukuro 帶動。銷售時的平均價格為 7,917 萬日圓，但現在的價格已達到 3.8702 億日圓。該地點便利，通過地下通道直接連接到東京地鐵東池袋站。池袋站周圍正在進行的一個重建項目，又加速了價格上漲。
許多價值顯著上升的公寓，都建於 2013 年日本央行開始超寬鬆貨幣政策時。當時，由於 2011 年東北地震的影響，地價停滯。該政策向房地產市場注入資金，許多開發商在黃金地段建造了公寓。
專門服務外國客戶的房地產經紀公司 Housing Japan 發現，2024 年的交易量比去年增加了 20% 到 30%。CEO 橋本光男 (Mitsuo Hashimoto) 說：「由於全球範圍內日本相對便宜、安全且地緣政治風險低，許多亞洲客戶對擁有房產感興趣。」
2023 年之後日圓走弱也推高了價格。日本的公寓以前比香港、紐約和倫敦的便宜，但日圓疲軟，今年曾低至 1 美元兌 160 日圓，進一步增加了外國投資者的興趣。日圓已回升至約 1 美元 145 日圓，但相比年初仍處於較弱水平。除了國內需求，大量外國資金湧入東京市中心的公寓，導致東京房地產價格飆升。
關西的大阪梅田區正在進行重建，現有公寓的價格也在上漲。JR 大阪站周圍的房產價格是新建時的 2.4 倍。2013 年完工的代表性物業 Grand Front Osaka Owner's Tower ，目前售價為 2.0294 億日圓。銷售時的平均價格為 7,470 萬日圓。由於外國遊客的湧入，酒店投資也很活躍，推動了靠近火車站的公寓價格上升。
「市場繁榮，投資者渴望盡快找到好的房產購買，並且有很多房產一買就轉售的情況。」房地產經紀公司 FJ Realty 負責人藤田翔悟 (Shogo Fujita) 說。「位於優越地段的現有公寓價格可能會繼續上漲。」
