6 月 6 日，AI 晶片龍頭輝達（Nvidia）市值突破 3 兆美元，超越蘋果，成為全球第二大公司，僅次於微軟。雖然幾天後，根據 Companies Market Cap 的排名，輝達的市值就跌破 3 兆美元，蘋果快速拿回第二的寶座。但輝達今年 1 月至今的這波飆漲，讓「AI 熱潮」成為沒有人會否認的事實。
根據《金融時報》，今年 1 月時，輝達市值仍「只有」1.3 兆美元左右，卻在短短不到半年間翻了超過一倍。而如果把時間拉得更長，會發現輝達的股票從 2023 年 6 月至今，漲幅達到 200 %；和兩年前、ChatGPT 尚未問世時相比，漲幅更是高達 600 %。
作為 AI 浪潮中最亮眼的公司之一，輝達也帶動了美國股市的成長。根據彭博社報導，輝達今年獨自貢獻了標準普爾 500 指數（S&P 500）超過三分之一的漲幅。今年 1 月以來，標準普爾 500 指數上漲12.3 %。
而在輝達之外，哪怕沒有那麼瘋狂，許多 AI 概念股也都在大幅成長。根據《福布斯》最新投資分析，其他值得注意的 AI 類股還有超微半導體（AMD）、科技巨頭如 Meta、Amazon、網路安全公司 Palo Alto Networks、提供資料中心和雲端計算服務的 Arista Networks，以及幫助企業使用 AI 達成自動化的 ServiceNow。過去一年間，這些公司股價都成長至少 50 %。
AI 公司一飛衝天的股價、屢創新高的市值，甚至輝達執行長近期在台灣掀起的「黃仁勳旋風」，在在說明這波 AI 熱潮似乎勢不可擋。然而，包含諾貝爾經濟學獎得主在內的專家，近期卻發出警告，認為熱潮不可能永遠持續，一如 AI 的成長不可能永無止盡。
究竟 AI 熱潮會不會變成 AI 泡沫？如果會的話，離泡沫破滅，還有多少時間？
來自諾貝爾獎得主、女股神的警告
5 月 29 日，2018 年諾貝爾經濟學獎得主、前首世界銀行首席經濟學家保羅‧羅莫（Paul Romer）在接受《彭博社》採訪時，警告當今圍繞 AI 的投機炒作，可能重演當年的加密貨幣泡沫。
羅莫認為，問題出在作為 AI 原材料的訓練數據。「我們從擴大計算規模和消化大量數據中受益，」羅莫說道：「擴大計算規模非常容易。它只是更多的機器，更多的晶片。但將要發生的事情是，我們將沒有足夠的數據。」缺乏足夠數據，AI 無法永遠進步下去。
《華爾街日報》也指出，OpenAI 等 AI 公司已差不多用盡整個網際網路的資料，已經沒有額外的資料，可以訓練性能明顯提升的更強大的大型語言模型了。AI 產業對高品質文本數據的需求，可能會在近兩年內超過供應，從而減緩 AI 發展。
而對於 AI 泡沫破裂的時間，羅莫給出的預測正是兩年之內。
儘管熱潮仍未減退，卻已經有人因這波 AI 狂熱受到打擊。方舟投資（Ark Invest）執行長、人稱「木頭姊」的知名投資人凱西 ‧ 伍德（Cathie Wood），近期因一連串錯誤決策而飽受批評與訕笑。
伍德管理的投資基金，自 2022 年第四季以來，陸續出售約 130 萬股的輝達股票，其中大部分集中在 2022 年 11 月，也就是 ChatGPT 問世的那個月。可以說，這位全世界最知名的投資人之一，完全錯過這波 AI 浪潮帶來的晶片狂熱。根據《Business Insider》估計，過早出售輝達股票，讓伍德的公司錯失約 12 億美元的投資回報。
為了替自己的決策辯護，伍德於今年 2 月接受《華爾街日報》訪問時表示，輝達的股票實在是「過度活躍」了。她指出，由於大量公司同時湧入 AI 領域，導致輝達的 GPU 被雙重甚至三重、四重訂購，當整個產業進入庫存修正階段，虛高的輝達股票將回到應有的水平。
然而，伍德仍表達對 AI 投資的看好。上週（6 月 7 日）於香港格林威治經濟論壇上，伍德表示，儘管她認為包含輝達在內的半導體廠商正迎來停滯，AI 公司將持續增長。她管理的方舟風險基金，最近便披露了 xAI、OpenAI 和 Anthropic 等第一線 AI 公司的股份。
無論伍德的判斷是否準確，她的觀點都提醒了我們一條思路：在這波 AI 浪潮中，第一批被推上浪尖的是像輝達這樣的運算晶片公司。然而，若花在 GPU 上的成本，無法取得相應的回報，那所謂的 AI 浪潮，很可能真的是一場泡沫。我們必須問這個問題：目前有任何一家科技公司，真的靠 AI 賺到錢了嗎？
