發生什麼事？
疫情促使 ESG 領域蓬勃發展，但這看似美好的潮流，卻引起廣泛質疑。華爾街近年開始把「投資美好世界」的需求獨⽴出來，建造許多 ESG ⾦融商品， 但其中潛藏「⾏銷標籤」。（旭時報）
- 在全球疫情開始⼀整年後（截⾄ 2021 ⼀⽉），⼤企業⾼層對「接納永續⼒」的態度依舊保守，僅 38% 高層認為 ESG 議題會在財務面影響企業。（哈佛商業評論）
- ⾦融機構持有⼤量排碳公司的股權，但只有少部分的資⾦管理⽅式，有納⼊ ESG 考量。世界前 20 ⼤ ESG 基⾦的組成裡， 總共有 17 家⽯油燃料商。（經濟學人）
- 全球最大資產管理公司——BlackRock 前永續投資⻑ Tariq Fancy 指出，ESG 只是讓理財專員賣出「費⽤更⾼的產品」， 本質上華爾街是在「漂綠」整個⾦融體制。
懷疑論者怎麼看？
⽤投資的⽅式做 ESG，陷阱重重。投資者會願意花⾼價買「綠色產品」，企業還能以更低的利息，來發⾏基⾦、募資債券。（彭博社）
- BlackRock 的 ESG 基⾦，因評選⽅式以「挑產業裡表現較佳者」，甚至還能看見組成包含石油巨擘。這讓民眾用錯誤解⽅面對永續議題。（華爾街日報）
- 世界最⼤ ESG 評級機構 MSCI 的總裁 Henry Fernandez 坦承，做出 ESG 基⾦，是為「防⽌政府、和社會主義思想等外部性，介⼊資本市場」。他是第⼀位，因 ESG 成為的億萬富翁，⾝價等同蘋果執⾏⻑ Tim Cook 等級。（CNBC）
什麼是 MSCI 評級？
MSCI ESG 評級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC 這七種等級。其中把 AAA、AA 分類為公司永續的「領導者」（Leader）；A、BBB、BB 為「普通級」（Average）；B、CCC 則為「落後者」 （Laggard）。
難題是什麼？
資深投顧 Robert Zevin 指，最早因反戰等訴求⽽有「投資美好社會」的和平理性運動，如今被「⾏銷化」的現象，是整個資本市場的特性——找到⼀個好點⼦，就把它重新包裝，變成可以量產的商品。
- 對理財專員來說，並不是投資「環境友善」標籤即可，⾸要任務是幫客⼾賺錢。（⾦融時報）
- 「企業」已經好幾個世紀以來，都被設計成獲利導向、照顧股東權益的機構，突然要⼤⼩公司都開始顧及「整個世界」，恐怕不會讓本來的商業模式繼續成功。（⾦融時報）
未來會如何？
CDP 影響⼒⻑ Nicolette Bartlett 指，企業越來越難「漂綠」⾃⼰， 因法規會跟進、投資者意識越進步，要求企業揭露的也越多。
- 英國法律界已開始要求政府⽴法，監管 ESG 產品。同時美國、瑞⼠、紐西蘭等政府也有動作。但除了監管，更重要的是給予獎勵機制，不然任何新規範，容易讓企業「大者恆大」。（經濟學⼈）
- 2021 五⽉，美國⼀間對衝基⾦公司，史無前例的開始「股東起義」，拔除三名全美最⼤⽯油公司 Exxon Mobil 的⾼層，換成更關⼼環境的⼈選。（⼤西洋）
- 擁有超過 50 兆資⾦的國際投資聯盟「氣候⾏動 100＋」已要求⼤企業在 ESG 議題上要做三件事：設定減碳⽬標、揭露氣候相關⾵險、改進相關⾵險管理辦法。（經濟學⼈）
- ESG 基⾦經理⼈也開始「多⽅求證」， 例如⾃⼰洽詢第三⽅資料驗證， 才會幫客⼾投資。（⾦融時報、經濟學⼈）
到底還能怎麼投資永續？台灣當前的 ESG 基金，又用什麼基準做依據？市場有什麼「防漂綠」機制？一起來聽影響力投資協會執行長、國泰 ESG 基金經理人和金管會，從產、官、研三方出發分享。
